Empresas reacias a colocar bonos por alza de tasas de inter茅s y falta de proyectos

bonos de empresas en Per煤

La colocaci贸n de bonos de empresas, como mecanismo de financiamiento, se redujo considerablemente en los 煤ltimos meses hasta casi extinguirse.

Tal tendencia empez贸 en mayo de este a帽o, cuando se colocaron US$ 13 millones; en junio, US$ 4 millones; en julio, US$ 1,328 millones y en agosto, US$ 1.5 millones, seg煤n datos de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).

Ello contrasta con lo observado en los mismos meses del 2019 鈥損repandemia-, a帽o en que las empresas colocaron bonos por US$ 110.79 millones en mayo, US$ 124.87 millones en junio, US$ 312.58 millones en julio y US$ 83.46 millones en agosto.

Desierto

La emisi贸n de julio del 2021 correspondi贸 a una operaci贸n espec铆fica, en la que el mercado estuvo casi desierto.

El menor dinamismo en el mercado de emisiones primarias de bonos responde a la incertidumbre pol铆tica que perciben los inversionistas y a la menor necesidad de fondos por parte de las empresas al detenerse sus nuevos proyectos, seg煤n el trader de renta fija de Renta4 SAB, Patricio Luza.

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Si bien la tasa de inter茅s de los bonos del Gobierno se elev贸 sustancialmente, la expectativa de que suba m谩s conduce a los participantes del mercado a exigir a las empresas rendimientos mayores, lo que, a su vez, las vuelve reacias a endeudarse con este mecanismo, indic贸 a Gesti贸n.

Limitantes

Enfatiz贸 que las compa帽铆as no registran proyectos en el mediano plazo por la incertidumbre que afecta al pa铆s en los 煤ltimos meses, lo que reduce su necesidad de financiarse con bonos.

Adem谩s, los y , dos principales jugadores, tras salidas de dinero y de fondos de los afiliados, tienen limitantes para demandar bonos corporativos, se帽alaron del mercado de valores.

Recalcaron que el ajuste en el costo de endeudamiento del gobierno se traslada al financiamiento corporativo.

Tasas

As铆, seg煤n Luza, una empresa con grado de inversi贸n colocaba bonos a 10 a帽os con una tasa de 5% a inicios del 2021, pero ahora los inversionistas le solicitar谩n tasas de entre 7.80% y 8.30%.

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Los gestores prev茅n que la sequ铆a en el mercado de emisiones corporativas continuar谩 mientras persista un elevado ruido pol铆tico.

En cuanto a las emisiones de bonos de empresas en el extranjero, Luza dijo que hay poco dinamismo por la ausencia de planes de inversi贸n, pese a que las tasas en mercados internacionales no se elevaron dr谩sticamente.

鈥淚ncluso Buenaventura realiz贸 una emisi贸n recientemente y no fue para financiar un proyecto sino para pagar una deuda con el fisco鈥, acot贸.

Actividad

Los especialistas prev茅n que esta casi nula actividad en el mercado de emisiones corporativas continuar谩 en los siguientes meses.

A fin de a帽o se tendr铆a mayor claridad sobre el contexto global, aunque en el 谩mbito local a煤n se espera un par de a帽os m谩s hasta que el Gobierno muestre una postura m谩s clara para que los empresarios tomen decisiones de largo plazo, sostuvo Luza.

Fuente: Gesti贸n

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