Moody鈥檚 rebaja calificaci贸n crediticia del Per煤 por primera vez en 20 a帽os: pasa de A3 a Baa1

Moody鈥檚 rebaja calificaci贸n crediticia del Per煤

Las perspectivas de que se rebaje la calificaci贸n peruana ya ven铆an a la baja. Esto puede impactar en la atracci贸n de inversiones y el costo del endeudamiento.

Moody鈥檚 rebaj贸 la calificaci贸n de la deuda externa a largo plazo de Per煤 a Baa1 de A3, inform贸 este mi茅rcoles la agencia calificadora mediante un comunicado. Es la primera vez que lo hace en 20 a帽os.

La calificaci贸n de deuda local a largo plazo, en tanto, tambi茅n fue rebajada de A3 a Baa1.

La calificaci贸n en Baa1 significa que Moody鈥檚 ve capacidad adecuada en el Per煤 para cumplir sus obligaciones financieras, pero condiciones econ贸micas adversas pueden debilitar su capacidad para cumplir sus pagos.

La rebaja de A3 a Baa1 refleja la opini贸n de Moody de que un entorno pol铆tico continuamente polarizado y fracturado ha aumentado el riesgo pol铆tico y ha debilitado materialmente la capacidad de formulaci贸n de pol铆ticas.聽Estas condiciones han afectado negativamente la confianza de los inversores y han socavado la resistencia econ贸mica de Per煤, lo que ha afectado negativamente las perspectivas crediticias de Per煤 a mediano plazo鈥, precisa la agencia en un comunicado.

Moody鈥檚 agrega que el pasado viernes 27 de agosto convoc贸 a un comit茅 de calificaci贸n para discutir la calificaci贸n del Gobierno del Per煤. En ella, se discuti贸 sobre los fundamentos macroecon贸micos del Per煤, incluida su fortaleza econ贸mica, y se concluy贸 que esto no han cambiado sustancialmente. No obstante,聽se determin贸 en la reuni贸n que las instituciones del pa铆s y la fortaleza de la gobernanza han aumentado sustancialmente.

Se consider贸, en tanto, que ni la solidez fiscal o financiera del pa铆s, incluido su perfil de deuda, ni su susceptibilidad a los eventos de riesgo ha cambiado sustancialmente.

Por otro lado, la perspectiva o outlook del pa铆s pas贸 desde negativo a estable. Esta refleja que se espera que el Per煤 contin煤e reteniendo un alto grado de fortaleza fiscal y resistencia econ贸mica en relaci贸n con sus pares.

鈥淟a perspectiva estable asume que las acciones del gobierno ser谩n consistentes con la senda de consolidaci贸n fiscal propuesta por las autoridades. Adem谩s, la perspectiva estable incorpora la expectativa de Moody鈥檚 de que la pol铆tica general y el marco institucional de Per煤 resultar谩n eficaces para equilibrar las fortalezas y los riesgos crediticios subyacentes鈥,聽indica la agencia.

Moody鈥檚 alerta que las desviaciones materiales de la trayectoria fiscal incorporadas en su escenario base, cambios abruptos de pol铆tica o cambios institucionales que fomenten la inseguridad pol铆tica o jur铆dicaafectar铆an negativamente el perfil crediticio de Per煤, presionando a la baja la calificaci贸n soberana y la perspectiva鈥.

LAS RAZONES DETR脕S DE LA REBAJA EN LA CALIFICACI脫N DE MOODY鈥橲

Moody鈥檚 remarca que lo que ha llevado a un deterioro progresivo de la fortaleza institucional en el Per煤 durante los 煤ltimos dos a帽os ha sido聽el entorno pol铆tico cada vez m谩s polarizado y fracturado, que ha socavado la eficacia de la formulaci贸n de pol铆ticas.

M谩s recientemente, la percepci贸n de falta de claridad sobre las pol铆ticas de la nueva administraci贸n,聽los controvertidos nombramientos del gabinete, las tensiones entre los poderes ejecutivo y legislativo y las crecientes tensiones dentro del partido gobernante聽han subrayado varios riesgos para la gobernabilidad general, la efectividad de las pol铆ticas y la credibilidad鈥, advierte la agencia.

Por otra parte, Moody鈥檚 resalta que la actividad econ贸mica se recuper贸 con fuerza en el primer semestre de este 2021. Ello ha llevado a que la agencia incremente su proyecci贸n de crecimiento del PBI peruano para el cierre de este a帽o, pasando del 9% al 12%.

Pero las proyecciones de crecimiento para los a帽os siguientes se han reducido, 鈥ya que la agencia de calificaci贸n espera que la inversi贸n privada siga deprimida聽dado que el panorama de pol铆ticas en desarrollo podr铆a conducir a una menor confianza empresarial鈥.

Si bien la decisi贸n del gobierno de Castillo de adoptar una v铆a de consolidaci贸n fiscal menos agresiva que la del gobierno anterior puede brindar cierto apoyo a la actividad econ贸mica, la opini贸n de Moody鈥檚 es que una menor inversi贸n privada compensar谩 con creces este efecto, lo que reducir谩 las perspectivas de crecimiento a mediano plazo鈥, argumenta la agencia.

En tanto, Moody鈥檚 recuerda que el gobierno del Per煤 ha indicado que implementar谩 una reducci贸n gradual pero sostenida del d茅ficit fiscal durante los pr贸ximos a帽os; aunque considera que聽el plan de consolidaci贸n fiscal de las autoridades estar谩 expuesto a presiones de gasto persistentes como resultado de demandas sociales duraderas.

A煤n as铆, el escenario base de la agencia de calificaci贸n asume que la deuda p煤blica se mantendr谩 por debajo del 40% del PBI, alcanzando un m谩ximo del 37,5% el pr贸ximo a帽o.

LO QUE PODR脥A LLEVAR A ACTUALIZAR O REBAJAR LAS CLASIFICACIONES DEL PER脷

Seg煤n Moody鈥檚, aunque es poco probable en un futuro pr贸ximo,聽un entorno pol铆tico m谩s armonioso que refuerce la cohesi贸n institucional聽y d茅 como resultado la adopci贸n de reformas sostenibles que fomenten el crecimiento al tiempo, as铆 como un clima de inversi贸n mejorado, podr铆a conducir a una mejora de la calificaci贸n crediticia otorgada al Per煤 en moneda local y extranjera.

鈥淎dem谩s, un fortalecimiento significativo de los indicadores de gobernabilidad, particularmente relacionados con las instituciones pol铆ticas, la corrupci贸n y la econom铆a informal, contribuir铆a a mejorar la solvencia del soberano鈥, detalla la agencia.

En contraparte, un desempe帽o econ贸mico sustancialmente m谩s d茅bil junto con desviaciones de la trayectoria fiscal聽podr铆a llevar a Moody鈥檚 a rebajar nuevamente la calificaci贸n peruana, pues 鈥pondr铆a en peligro la capacidad del gobierno para estabilizar las m茅tricas de deuda鈥.

Los cambios institucionales que conducen a cambios abruptos de pol铆tica, socavan la efectividad de la pol铆tica o fomentan la inseguridad jur铆dica,聽ya sea derivado de un proceso constitucional o motivado por consideraciones pol铆ticas, debilitar铆an los cimientos estructurales del perfil crediticio del Per煤 y podr铆an resultar en acciones de calificaci贸n negativas鈥, puntualiza Moody鈥檚.

Fuente: Bloomberg

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